华强产研 | 电子信息产业运行现状及展望

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2023-03-23 08:25:12 925

导读

目前全球经济大环境仍然充满不确定性，制造业整体仍处于历史低位。我国电子信息生产制造端修复力仍偏弱。

从生产供给端来看，电子元器件产业正处于主动去库存周期。市场上芯片供过于求，芯片厂商*以去库存，电子元器件供应整体表现出量价齐跌。从下游需求端来看，占半导体应用七成以上的消费电子类需求仍然疲软。但我们也看到产业链中仍有亮点，汽车电子、光伏储能等领域需求仍保持稳定增长。

2023年开年以来电子元器件行业运行情况如何？未来发展将如何演变？产业链库存问题还将持续多久？本文将从以上问题出发，看未来半导体产业走势，以期为了解产业提供一些参考及启示。

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全球生产制造业不景气，我国电子信息制造端修复力偏弱

1、全球经济大环境仍充满不确定性，全球制造业仍处于低位

全球经济趋稳态势仍有待观察。受制于地缘政治冲突影响，全球产业链和供应链稳定性仍不牢固。发达经济体刺激政策的退出对全球投资和贸易影响将继续发酵。短期看全球整体PMI有所回升。2023年2月，全球制造业采购经理指数(PMI)为49.9%，较上月上升0.7个百分点，且接近50%荣枯线。但全球主要经济体除中国及亚洲部分*（印度、泰国、越南）外，包括美国、欧盟及日本韩国等均处于低位徘徊，位于荣枯线以下，全球经济止降趋稳力度仍有待加强。

2、我国电子信息制造业整体稳定，走势下行

2022年我国电子信息制造业生产保持稳定增长，出口增速有所回落，营收增速小幅下降，投资保持快速增长。

2022年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长7.6%，分别超出工业、高技术制造业4和0.2个百分点。2022年，主要产品中，手机产量15.6亿台，同比下降6.2%，其中智能手机产量11.7亿台，同比下降8%；微型计算机设备产量4.34亿台，同比下降8.3%；集成电路产量3242亿块，同比下降11.6%。

*统计局公布的最新数据显示，2023年1-2月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长2.4%，前值为1.3%。分行业看，生产高速增长的行业集中在基建、运输设备及高技术产业方面。电子信息制造相关行业普遍生产增速回落。其中，通信设备制造业增加值同比下降1.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比下降2.6%，汽车制造业增加值同比下滑1%。

2022年，规模以上电子信息制造业实现出口交货值同比增长1.8%，增速较1-11月份回落1.7个百分点。据海关统计，2022年，我国出口笔记本电脑1.66亿台，同比下降25.3%；出口手机8.22亿台，同比下降13.8%；出口集成电路2734亿个，同比下降12%。

3、我国机电行业重点产品出口下行

2022年，全球通胀高企致耐用型消费品需求减少，叠加高基数因素及行业结构性特征，包括计算机、手机、家用电器、照明设备等在内的机电领域重点传统行业出口额同比下降。其中，全年手机出口8.22亿部，为近12年来最低值，同比下降13.8%，受高端产品均价支撑，手机累计出口额同比下降2.5%至1426.7亿美元；计算机出口额连续5个月同比下降，全年累计出口2359.6亿美元，同比下降7.5%；家用电器出口持续下滑，量值分别连续14个月和11个月同比下降，全年累计出口855.0亿美元，同比下降13.3%。

受下游电子消费行业需求低迷影响，集成电路进出口持续下行。其中，出口量连续10个月同比下降，受单价提升带动，全年累计出口1539.2亿美元，同比增长0.3%；进口方面，自2021年12月以来，集成电路进口量已连降13个月，全年进口额同比下降3.9%至4155.8亿美元，仍保持我国进口额最高的单一商品，占货物进口总额的15.3%。

2023年1~2月，我国机电产品进出口延续下滑态势，贸易总额为4230.4亿美元，同比下降13.8%。其中，出口额为2940.5亿美元，同比下降7.2%。其中，自动数据处理设备及其零部件、集成电路、家用电器、通用机械设备、照明产品、液晶平板显示模组等重点品类出口普遍下滑。其中，家用电器出口额为122亿美元，同比下降13.2%；音视频设备机器零件出口额为51亿美元，同比下降9.8%；液晶平板显示模组出口额为36.3亿美元，同比下降27.5%。

我国光伏储能、新能源汽车等新兴行业持续释放增长潜力。以人民币计，2022年我国太阳能电池和锂电池出口额分别同比增长67.8%和86.7%；新能源汽车带动整车出口保持高景气，拉动当年机电产品出口额增幅1.3个百分点。全年整车出口量值分别同比增长56.8%和74.7%，累计出口332.1万辆合601.6亿美元，连续27个月同比增加。

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上游电子元器件产业处于主动去库存周期

1、全球半导体月度销售额同环比下降幅度继续扩大，预期2023H1将延续调整

2023年1月全球半导体销售额同比下降18.5%，环比下降5.2%，下降幅度继续扩大。根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，2022年全球半导体销售额达5735亿美元，同比增长3.2%。2023年1月全球半导体行业销售额为413亿美元，与2022年12月的436亿美元环比下降5.2%，与2022年1月的507亿美元同比下降18.5%，创出去年下半年以来的最大降幅。从地区来看，1月份欧洲的环比销售额略有增长（0.6%），日本（-2.1%）、亚太/所有其他地区（-2.7%）、美洲（-7.9%）和中国（-8.0%）的环比销售额有所下降。欧洲（0.9%）和日本（0.7%）的销售额同比有所上升，美洲（-12.4%）、亚太/所有其他地区（-19.5%）和中国（-31.6%）的销售额同比下降。

2023年1月中国半导体销售额同比下降31.6%，创出自2022年7月来的最大跌幅。根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，2023年1月中国半导体行业销售额为116亿美元，与2022年12月的126亿美元环比下降8.0%，与2022年1月的170亿美元同比下降31.6%，创出自2022年7月来的最大跌幅，也高于同期全球半导体市场跌幅（-18.5%）。

主流分析机构预测2023年全球半导体销售额下降幅度在4-5%。全球半导体市场销售额2022年下半年环比上半年下滑9.2%，2023年*季度预计环比2022年第四季度继续下降，因此2023年全球半导体市场下滑概率较高，WSTS、IC Insights、Gartner和EY预计下降的幅度在4-5%。

2、中国集成电路产量增速持续下滑

从月度数据来看，自2022年1月份以来，我国集成电路月度产量持续下滑，10月份同比跌幅更是达到-26.7%，11-12月跌幅虽有所收窄，但仍呈现下滑趋势。总体来看，2022年全年我国集成电路产量3241.9亿块，比上年同比下降了9.8%，1-12月单月产量同比全部下降，10月份下降幅度最大，该增速仅高于2009年1月份时的-30.98%，而当时正处于2008年美国金融危机。

进入2023年，我国集成电路产量仍呈现下滑态势。根据*统计局3月15日公布的数据显示，2023年1-2月的集成电路产量共计443亿块，较上年同期下降了17%。这与去年同期的芯片产量仅下降1.2%至573亿块形成鲜明对比。（备注：由于农历新年假期，制造业活动往往放缓，统计局通常将1月和2月的产出数据合并在一起。）

3、全球主要芯片厂商季度库存水位继续提升

2022年四季度，全球主要芯片厂商库存水位仍继续提升，22Q4平均库存周转天数环比提升20天。根据Wind的数据，全球主要芯片厂商包括英特尔、AMD、英伟达、高通、博通、美光、TI、ADI、恩智浦、微芯、安森美2022年第三季度的平均库存周转天数为102天，2022年第四季度增加到122天，环比提升20天。

4、晶圆厂产能利用率季度大幅下降，预计下降趋势将持续到23Q2

晶圆厂产能利用率22Q4大幅下降。半导体市场需求自2022年三季度大幅下跌，导致芯片原厂流片意愿不强，晶圆厂的产能利用率也出现下滑，2022年第四季度晶圆厂产能利用率进一步下跌。国内晶圆代工龙头厂商中芯国际2022年第四季度的产能利用率从三季度的92.1%大幅下降至79.5%；联电2022年第四季度的产能利用率从三季度的100%下降至90%；由于华虹半导体主要产品功率等特色工艺依然保持较高的景气度，虽然公司2022年第四季度的产能利用率从三季度的110.8%下降至103.2%，但产能利用率仍在较高水平。

预计晶圆厂产能利用率下降趋势将持续到2023年第二季度。台积电总裁魏哲家近期表示，由于智能手机、PC等终端市场需求进一步下滑，7nm/6nm产能利用率低于预期，此情况将持续至2023年上半年。联电总经理王石近期也指出，2023年*季度订单能见度偏低，营运充满多重挑战，晶圆出货量估计减少17%-19%，ASP预计持平，产能利用率将降至70%。根据韩媒THE ELEC报道，三星、DB Hitek、SK海力士旗下代工厂Key Foundry、Magnachip和SK海力士等韩国晶圆厂的开工率自2022年第四季度开始急剧下降，预计这一趋势至少将持续到今年第二季度；其中三星、DB Hitek和Key Foundry的8英寸晶圆厂开工率都在60%至70%之间，三星的12英寸晶圆厂的开工率仍保持在80%左右。

5、半导体行业处于主动去库存阶段

半导体行业是较为典型的具有强周期性的行业——分解来看大概有三重周期。*重周期是产品周期，代表需求端的变化，主要与产品的生命周期相关。第二重周期是产能周期，代表供给端的变化，主要与需求变化、竞争性投资、时滞等因素相关。第三重周期是库存周期，即代表了供需关系的变化，主要与行业供需关系、短期的信息不对称、时滞以及overbooking等因素相关。

全球半导体行业每4-5年会经历一轮完整的周期。从谷到峰的上行周期通常是1~3年，从峰到谷的下行周期通常1~2年。最近这一轮完整周期的启动是从2019年中开始，至今已有3年半，下行期也近16个月，从时间维度看，或逐渐行至底部区域。

供需关系的变化是主导半导体周期的核心因素。短期半导体产业发展主要看库存周期。典型的库存周期可分为四个阶段：主动去库存（量价齐跌）、被动去库存（量跌价平/升）、主动补库存（量价齐升）、被动补库存（量升价平/跌）。

2021年，受疫情影响，汽车厂商判断市场会下降，减少了芯片的订购。但在疫情得到控制后，新能源汽车新势力开始发力，汽车销量出现增长。此外，因为疫情的原因，居家办公场景增加，PC等需求的上涨增加了对芯片的需要。而芯片代工厂因此前的计划，已经将产能分配给消费电子，难以对临时增加的汽车芯片需求提供支持。另一方面，由于美国对中国半导体制裁的加剧，增加了半导体贸易的不确定性。终端厂商对供应链安全的担忧，引发了全行业的恐慌性的囤货，加剧了芯片供不应求的状况，推动整个行业进入主动补库存阶段（21Q1~21Q3）。

2021年四季度开始，全球芯片需求逐渐疲软，主要由于三大市场受不利影响——欧洲由于俄乌冲突，经济严重衰退；美国持续高通胀，导致市场需求低迷；中国受全球疫情不景气影响，下游市场需求承压。需求紧缩直接导致先进工艺和消费侧的价格开始趋于平稳。而该阶段各大晶圆厂加大先进工艺的资本支出，供给侧持续增加，晶圆厂产能供过于求，全行业芯片库存积压，Q3达到库存高点。从市场反映到真正实施需求调整的这段时间中，找不到新销路的厂商推动着市场进入到了被动补库存的阶段（21Q4-22Q3）。

目前半导体行业处于主动去库存阶段（22Q4-23Q2）。终端市场遇冷，库存压力逐渐传导到上游芯片厂商，半导体行业库存达到历史高位。晶圆厂产能过剩，消费芯片供过于求，于是开始*以去库存，供给紧缩，行业整体表现出量价齐跌的状态。

根据浙商证券的预测，2023年下半年半导体行业将进入被动去库存阶段：预计随着全球经济回暖，手机、智能家电、智能汽车等下游消费电子市场需求复苏，芯片库存持续去化，价格趋于平稳。而随着需求侧增长驱动供给侧产能逐步释放，供需错配或将催化价格上涨，预计2024年消费半导体有望步入量价齐升的上行通道。

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下游消费类需求仍未复苏，新能源汽车需求相对较好

全球半导体下游需求呈现结构性特征，消费类需求下滑导致全球半导体销售额下降。从半导体下游应用结构看，SIA数据显示，全球半导体下游应用领域中PC/电脑占比31.5%、手机通信占比30.7%、汽车占比12.4%、消费电子占比12.3%、工业占比12%、政府占比1%。

由于消费类下游占比较高，智能手机、PC等出货量均处于大幅下降的趋势中，消费类需求大幅下滑导致全球半导体销售额下降，新能源汽车销量仍处于增长中。目前智能手机、PC等终端厂商仍处于去库存的状态，未出现明显的需求复苏迹象。整体来看，目前半导体行业仍处于下行周期中，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍然疲软，新能源汽车、光伏储能领域需求相对较好。

1、手机市场疲软，终端厂商仍处于去库存阶段，预计到2024年市场恢复增长

通货膨胀和经济的不确定性严重抑制了消费者支出，叠加手机创新边际减弱且产品同质化严重，智能手机行业步入存量替换阶段，市场需求受限。据IDC数据，由于市场复苏速度慢于预期，IDC最新修订其预测数据，预计2023年智能手机的出货量将下降1.1%至11.9亿部。IDC认为，智能手机市场预计要到2024年才会出现真正的复苏，届时预计同比增长5.9%。

国内市场走势也并不乐观。据信通院统计，2022年国内市场手机总体出货量累计2.72亿部，同比下降22.6%，市场消费需求的大幅下降。在库存方面，经过2022年的去库存进程，目前已取得初步成效，渠道端库存周转天数在2022年三季度呈现了明显的下行。根据英特尔、台积电、中芯国际的展望，1H2023消费电子行业将继续处于去库存进程中，到下半年，智能手机行业有望完成去库存进程。展望中国智能手机市场，随着经济大环境的逐渐好转，中国智能手机市场会有一定反弹，并持续至明年，IDC预计，到2024年中国智能手机市场出货量有望重新回到3亿市场，同比增长6.2%。

2、PC销量受挫，预计2023出货量仍将进一步收缩

同样受到影响的还有PC市场，Gartner数据，2022年全球PC出货量2.862亿台，同比下降了16.2%。由于消费需求放缓，教育需求已基本满足，以及宏观经济状况恶化，企业需求被压缩，预计2023年全球PC出货量仍将进一步收缩，预计将下降6.8%。

3、汽车市场整体呈现稳中向好态势，2023年预期销量继续保持高速成长

根据EV Sales的数据，2022年全球新能源汽车销量为1007万辆，同比增长56.37%；2023年1月全球新能源汽车销量为66万辆，同比增长9.85%。

中国市场，由于2022年底燃油车购置税优惠及新能源车国补退出形成部分需求提前透支，叠加当前处于传统车市淡季，终端需求疲软，今年前2个月汽车整体销量下滑。中汽协数据，今年1-2月汽车产销分别为362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。其中，新能源汽车产销累计完成97.7万辆和93.3万辆，同比分别增长18.1%和20.8%，市场占有率达到25.7%。

库存方面，2023年2月中国汽车经销商库存预警指数为58.1%，同比上升2.0个百分点，环比下降3.7个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，经销商压力不减。

当前多地陆续发放补贴提振汽车消费，多家车企开启大范围*活动，来刺激汽车销量。短期来看，*潮有望提振Q2汽车销量。全年来看，中汽协预测2023年汽车市场整体将呈现稳中向好发展态势，全年有望实现3%的增长。

4、双碳战略持续推进，光伏储能领域前景广阔

“双碳”战略下，以光伏、风电为代表的可再生能源市场迎来快速发展。CINNO Research统计数据，2022年中国新能源项目投资金额高达9.2万亿人民币（含台湾），其中，风电光伏投资总额约3.4万亿人民币，占比约为36.9%；储能投资总额2.7万亿人民币，占比约29.3%；锂电池储能投资总金额2.2万亿人民币，占比约为23.6%。风电光伏、储能与锂电池为2022年新能源行业的三驾马车。

从装机量看，2022年全国风电、光伏发电新增装机达1.25亿千瓦，连续三年突破1亿千瓦，再创历史新高。全年可再生能源新增装机1.52亿千瓦，占全国新增发电装机的76.2%，已成为中国电力新增装机的主体。截至2022年底，可再生能源装机突破12亿千瓦，达到12.13亿千瓦，占全国发电总装机的47.3%，较2021年提高2.5个百分点。

总体来看，目前整体新能源产业处于快速增长的发展阶段，并且在未来3-5年将持续保持高速增长，也将成为中国未来经济发展的重要增长引擎。

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小结

从周期层面来看，2023年上半年，去库存仍是半导体产业的主旋律，周期触底复苏的预期逐渐清晰。

从下游需求来看，结构分化特征依然明显。以手机、PC等为代表的消费电子类需求依然疲软。IDC认为，智能手机市场预计要到2024年才会出现真正的复苏。消费电子市场下滑，但半导体产业链中仍有亮点，汽车电子就是其中最耀眼的市场。汽车市场整体呈现稳中向好态势，预期2023年销量将继续保持高速成长。此外，在双碳经济驱动下，光伏储能领域也将持续向好。

展望2023年下半年及2024年，随着全球经济回暖，手机、智能家电、智能汽车等下游消费电子市场需求复苏，芯片库存持续去化，价格趋于平稳。而随着需求侧增长驱动供给侧产能逐步释放，供需错配或将催化价格上涨，预计2024年半导体产业有望从2023年的谷底反转，开始步入上行周期。

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