国产电机MCU专题之峰岹，凌鸥，中微

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2024-07-01 17:37:05 704

目前市面上常见的电机专用MCU架构有两种，*种典型代表为峰岹（股票代码：688279），通过ME核（电机控制核）和一个8051核（24MHz主频）做用户交互，在功能模块上集成运放，比较器，LDO，电机驱动等模拟模块，主要产品是FU68xx系列，峰岹这种芯片Flash大小常见为32KB。待方案成熟后，峰岹采用方案ASIC化，从而不需要Flash，只需要较小的EEPROM空间用来配置相关的参数。优点是ME核计算快，缺点是芯片没有设计的功能很难灵活添加。

第二种典型电机专用MCU在功能模块上集成运放，比较器，LDO，电机驱动等模拟模块，但只有一个MCU核，通过编写C代码进行方案设计，通过MCU执行全部代码，部分芯片会增加除法/开方/三角函数等协处理器，这种方案的典型厂商有凌鸥(股票代码：688368,全资子公司)，中微半导（股票代码：688380），灵动微，领芯微等，芯片主频为48M~96M（常见为M0和M0+内核）。优点是方案灵活度高，缺点是芯片主频较高，同时该类芯片同质化严重。

下面是根据峰岹2023年报信息截图而来

2022年总营收3.23亿元，毛利率57.21%；2023年峰岹科技总营收4.09亿元，毛利润53.39%，2024年一季度利润率再次回升，净利润率为43.5。根据以下表格是各类产品的营收占比情况，

可以发现主要是电机主控MCU占比超过70%，而智能功率模块增长最快，这主要得意于高压无刷市场的渗透，包括高压吹风筒，油烟机，强排等应用。

2022年各类产品一共卖出22988万颗，2023年各类产品一共卖出28196万颗，其中各类产品销量分布如下：

在峰岹2023年年报中，提及2023公司车规级芯片发展的里程碑之年，报告期内，公司通过ISO 26262功能安全管理体系认证，进入新的发展台阶。在市场拓展上，随着芯片产品在汽车电子领域由小批量试产向量产推进，本年度公司在汽车电子领域销售占比达5%。

峰岹科技的主要产品的Roadmap如上图，一共可以分为1.车规级电机专用MCU；2.电机专用MCU（含驱动）；3.专用ASIC芯片4.功率产品（分立驱动，MOS，模块等）

作为一家电机专用芯片MCU半导体厂商，如何通过4个亿的营收，创造接近2个月的利润，支撑起100亿的市值，峰岹是如何做到的。

*点，峰岹的战略是全球化的，创始人团队在新加坡深耕多年，对电机控制和芯片领域很有非常高的认知，产品也是为数不多的典型的欧美系打法，并向全球销售。后面会强调这一点。

第二点，及时看到了无刷化的趋势和工业4.0对电机的芯片的需求，即使在贸易战之前，峰岹在2017年前后就相继导入了国内美的，小米等供应链，说明峰岹是依靠自己的产品力而不是地缘政治等因素寻找市场的。

第三点，峰岹产品的市场定位。尽管峰岹是一家中国公司，但是他并没有一味的*追求市场份额，而是通过技术创新，引领市场的发展，即使在整个芯片行业叫苦连天的2023年，峰岹也保证了50%以上的毛利。尽管在行业发展和内卷的过程中，国产别的电机芯片公司持续*，但是峰岹保持住了自己的品质和品牌。在丢掉了部分中低端市场的同时，也保住中大型客户，也可以在财报中体现，前五的客户贡献了50%的营收。大概猜一下应该是：小米，美的，尼得科，富士康，清洁工具（徕芬，追觅，科沃斯）还有部分家电和小家电品牌厂商。

第四点，峰岹的技术路线。仔细去看峰岹的技术路线会发现这更像是一家欧美系的芯片公司，完全自主架构的ME核与8051核，专利数量多，坚持全球化，晶圆厂不惜血本用成熟大厂（台积电和格芯）。

峰岹科技面临的挑战和市场潜力：

无刷化和智能化的下半场。电机无刷化和新应用场景（机器人等）的出现旧的电机应用场景的升级（无刷化）与新的电机应用场景大量出现（风筒，吸尘器，机器人等），都将是峰岹芯片稳定增长的保证。
工业、消费芯片国产化和国际化替代峰岹的电机专用芯片在国内出货量已经达到一年2亿颗的数量，MCU类电机专用芯片也达到了一年1亿颗的数量，能够持续的被国内终端客户选择以及产品、电机应用经验的积累，峰岹电机专用芯片目前在品质，品牌，价格、地缘政治、客户接受度等方面都将会从芯片国产化替代中成为客户的主要选择。
车规级电机节点无限的增长空间，峰岹芯片更高的工作温度，也使得峰岹芯片在向高集成度，高可靠性的车规电机芯片过渡时游刃有余。截止2023年，车规级芯片的出货量已经达到5.9kk，按照5-6%的营收计算约为2300万（5.5%）营收，单颗芯片价格约为3.9RMB（峰岹消费/工业类价格约2.6元，但是峰岹的芯片设计模式车规和消费/工业类成本区别很小），车规级高集成度芯片价格远低于elmos，迈来芯，罗姆，英飞凌，德州仪器，MICROCHIP，MPS，安森美等国际厂商，未来替代空间巨大。
来自传统国产卷王们的挑战

目前对峰岹挑战最大的厂商分别是凌鸥创新，中微半导，灵动微等几家。这几家都是走的在传统通用MCU的基础上从高集成化的方式去实现电机控制方案，主要算力还是依赖MCU，主频在48M-96MHz，峰岹为8051核为24MHz，技术路线不同。国产厂商普遍采购华虹90nm和55nm的工艺，虽然也完全够用，但是品质和品牌没有办法和峰岹采购的格芯与台积电相比。

凌鸥创新目前是上市公司晶丰明源的全资子公司，带电机方案的MCU架构含税价为1.6-2.2元左右，他的最高价格也比峰岹低，因此可能会在峰岹手中*下不少价格敏感产品要求没那么高的客户。中微半导比凌鸥创新的芯片价格适当低10%-20%，且中微半导主要依赖大客户出货，目前已经相对稳定，而对质保要求动则5-10年的电子产品，中微半导不会对峰岹构成威胁，主要也是蚕食中低端市场。灵动微2023年刚刚经历了营收和利润大降的一年，经历了2023年年底的裁员后，灵动微2024年的主要旋律应该是活下去和增加营收，作为一家没有上市的公司，他的价格会来到比中微，凌鸥更低的区间。

因此，峰岹维持产品品质和与大客户的关系，并不断拓展非大陆的市场，在保证中低端客户流失速度不太快的情况下，向上的空间较大。

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2023年度，凌鸥创芯实现销售收入 1.76 亿元，净利润 0.53 亿元。其中，公司合并报表计入销售收入1.40亿元，计入净利润0.32亿元。因收购控股子公司凌鸥创芯带来的业绩贡献，电机驱动与控制产品当期收入 0.57 亿元，较上年同期增加 663.90%，2024 年*季度，公司电机驱动与控制芯片产品毛利率为 43.53%，较上年同期上升 24.45 个百分点。