GB200 GB300液冷价值量拆解

2025-09-12 14:20:15 2

现在英伟达GB200的交付已经进入稳定交付期，根据英伟达财报电话会上的说法，现在已经满负荷生成，NVL72每周可生成约1000个机架，随着产能爬坡，三季度还将进一步加速。而且GB300的交付也会慢慢上量，那GB300中各个重要组件的价值量拆解对投资者来说就非常关键了，这篇文章我们先来拆解NVL72中的液冷价值量，看下GB300相比GB200，液冷的设计有哪些变化？哪部分的价值量增加最多？

液冷服务器机架

先看下液冷服务器都需要包含哪些东西。

服务器：

IT Rack：里面安装有多台 Server（服务器），服务器在运行时会产生大量热量，需要液冷系统进行散热。
Left Manifold（左侧集流管）：负责将冷却液体输送到各个服务器，为服务器提供冷却介质。
Right Manifold（右侧集流管）：用于收集经过服务器、吸收了热量的冷却液体。

这里的manifold可以翻译成集流管，或者是歧管，冷却液就是在这里面流。

CDU

CDU是Cooling Distribution Unit的缩写，即冷却分配单元，主要负责在液冷系统中分配和管理冷却液体。

Pump（泵）：用于为冷却液体的循环提供动力，推动液体在系统内流动。
Water Tank（水箱）：储存冷却液体，保证系统有足够的液体进行循环冷却。
Plate Heat Exchanger（板式换热器）：用于将吸收了服务器热量的冷却液体与其他冷却介质进行热量交换，使冷却液体降温，以便再次循环使用。

Cooling Tower

Cooling Tower（冷却塔）是通过与外界空气等进行热交换，将从板式换热器传来的热量散发出去，从而使用于交换的冷却介质降温，以便再次回到板式换热器参与热量交换。

下面的图是一个GB200 NVL72机架的简易示图，可以看到Manifold左右两侧的颜色是不一样的，蓝色表示里面的冷侧歧管，也就是上面图中的Left Manifold，来自CDU的低温冷却液在此分路，送往各服务器的冷板；红色表示热侧歧管，也就是上面图中的Right Manifold，服务器冷板流出的高温冷却液在此汇总，回流至CDU。

对于服务器机架中液冷的拆解，查了很久没有查到NVL72的很好的图，下面这个图是参考的ZOMI大神的一个图，这个是华为的服务器的拆解，但机架其实差不太多，也可以供大家参考，了解在Rack层面，哪些是跟液冷相关的。

服务器托盘

下面从各个tray的视角来拆解一下液冷。下面这个图是一个GB200的compute tray的拆解。

我们星球的云盘数据库中，专门整理过GB200的架构图，包含18个compute tray和9个Switch tray。

每个compute tray是包含4个GB200，也就是两个Bianca 板卡，每块 Bianca 板卡配备 1 颗 Grace CPU 和 2 块 Blackwell GPU。下图中cold plate也就是冷板覆盖的就是一个 Bianca 板卡。所以在GB200中，1个CPU及2个GPU对应一个大冷板。而GB300中，则是每个芯片对应一个小冷板。

下图中的QDs就是快接头Quick Disconnects，同样蓝色软管中流入的低温冷却液，红色软管中流出的高温冷却液。

需要多提一点，快接头也是一个很重要的零件，不仅仅是在单个tray中使用，在rack层面，也会使用很多，具体数据我们都会在下面章节中讲。

价值量拆解

上面讲了这么多，主要是为了先让大家理解GB200的架构，这样再来看价值量拆解就会比较容易理解，不看直接看这个章节的内容，会一头雾水。

冷板数量

关于GB200 与 GB300 在方案设计的区别，我们上面也提过了，两者都借助托盘来安放芯片及对应的冷板，不过 GB200 是 1 个 CPU 搭配 2 个 GPU** 对应一块大冷板；GB300 则是每个芯片对应一块小冷板**。

另外，在 Switch 部分，二者都有 18 个 ASIC 芯片，且都是两个芯片对应一块冷板。据此计算，GB200 对冷板的需求是 36 块加 9 块，总共 45 块大冷板；GB300 则需要 108 块小冷板加上 9 块大冷板。

从价值量来看，GB200 的大冷板单块价值为 650 美金，GB300 的小冷板单块价值为 240 美金。

冷板供应商体系

1、GB200 冷板供应

GB200 的液冷板市场主要由 AVC 主导，市场份额超过 55%，双鸿以 25%-30% 的份额位居第二，Cooler master 作为第三供应商补充市场供给。交付模式上，液冷板以裸板形式提供给广达、鸿海等下游厂商，连接工序由 IT 侧完成，流程较为简单。

2、GB300 冷板供应与生产调整

GB300 的供应商体系发生显著变化，Cooler master 成为主要供应商，占据超过55% 的市场份额，AVC 退居第二，双鸿的份额大幅下降至不足 5%。生产流程上，GB300 的液冷板需先进行小集成，包括连接软管、安装快接头并完成密闭性测试，随后将集成好的模组交付给广达、鸿海进行简单封装。由于生产工作量较大，Cooler master 与英维克、川环等大陆厂商合作代工液冷板，生产完成后由 Cooler master 进行集成，英维克还提供快速插头等部件。

软管与 Manifold 的价值量对比

GB200 和 GB300 的软管价格存在明显差距。GB200 的软管价格为 1200 美元/柜，而 GB300 的价格上涨至 1800-2000 美元/柜。

相比之下，GB200 和 GB300 的 Manifold 价格差异不大，均维持在 28000-30000 美元/柜的水平，保持相对稳定。

快接头的数量与价值量

GB200 和 GB300 的快接头需求因产品设计不同而有所差异。GB200 包含 126 个计算部分快接头和 18 个 Switch 部分快接头；GB300 的计算部分快接头数量翻倍至 252 个，Switch 部分仍为 18 个，总量明显高于 GB200。

在价格方面，GB200 的快接头价格为 45 美元/对，而 GB300 的价格略升至 55 美元/对。

快插头供应商与技术升级

GB200 的快插头完全由欧美企业供应，采用 UQD 方案。

GB300 的快插头方案升级为 NVUQD，供应商体系发生重大变化，欧美企业的份额大幅减少，Cooler master、AVC、富士达等厂商成为主要供应商。由于产能限制，Cooler master 还联合英维克参与快插头供应，以补充产能需求。

CDU 供应商模式变化

GB200 的 CDU 采用授权认证模式，维谛是*获得认证的供应商。

GB300 取消了授权认证机制，改为以方案设计为核心的合作模式，供应商体系更加分散，台达、宝德、Cooler master、维谛等厂商均参与 CDU 供应，共同满足市场需求。

最后提一下关于液冷产品的毛利率，CDU的毛利率大概在50%以上，冷板、Manifold和快接头这些，基本都是在30%以上。

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